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Futuros Opciones: El uso de una estrategia de negociación neutral Delta 05 de noviembre 2010 por Drew Wilkins Este artículo apareció originalmente en FutureSources Fast Break Boletín, donde dibujó Wilkins es un colaborador habitual en diversos temas de comercio de futuros. Muchos comerciantes están constantemente buscando la manera de gestionar el riesgo. El empleo de una estrategia de negociación neutral delta puede ayudar a controlar la exposición a los mercados. Este tipo de estrategia permitirá a los operadores especulativos a cubrir sus posiciones en contra de los movimientos de precios adversos. ¿Cómo funciona una estrategia neutral Delta? Una estrategia de negociación neutral delta consiste en la compra de una opción teóricamente underpriced mientras toma una posición contraria en el contrato de futuros subyacente. A los comerciantes de preguntas comunes tienen después de esta explicación es, "¿Cómo puedo saber si una opción se underpriced teóricamente?" Yo prefiero usar una plataforma de comercio de futuros que proporciona esta información. En Daniels Trading ofrecemos la plataforma Vantage, que le dará el precio teórico de una opción - Descargue una versión de prueba de 30-dt Vantage. Este ejemplo de abajo se ve en la compra de las llamadas de oro de diciembre y la venta de los subyacentes contratos de futuros de oro. Ver la siguiente imagen: Nos vamos a centrar en las llamadas de oro 1360 diciembre. El último precio negociado fue de 1960, el comprador-vendedor es 2.010 en 2050, y el precio teórico es 2503. Con la oferta pedimos estar donde está, vamos a suponer que podemos comprar una llamada 1360 por $ 2.030. Observe que el precio teórico es $ 2,503. Esto nos permite saber que la opción está infravalorado por $ 473. Sabiendo que la opción está muy subvaluado, nos gustaría aprovechar y comprar llamadas. La siguiente pregunta comerciantes tienen es cómo averiguar cuántos subyacentes contratos de futuros para vender. Delta de la opción le dará la respuesta. Una opción de compra siempre tendrá un valor delta entre 0 y 1,00. Muchos comerciantes caen los puntos decimales, y vamos a hacer lo mismo. Si nos fijamos en la imagen de arriba, te darás cuenta de la let columna de la izquierda ya sabes delta de la opción. En este caso, una llamada 1360 tiene un delta de 49. Esto significa que uno 1.360 llamada será el equivalente de 49% de un contrato subyacente. Las opciones que se en-el-dinero siempre tendrá un delta de alrededor de 50. En-the-money opciones tendrán una mayor delta del 50 y fuera de-the-money opciones tendrán un delta inferior a 50. Los futuros subyacentes contrato siempre tendrá un delta de 100. Con el fin de encontrar el número de futuros a corto para ser delta neutral, simplemente divida 100 (delta del subyacente) por el delta de la opción. Para el ejemplo anterior, hay que dividir 100 por 49 y obtener 2/1. Así, por cada dos opciones de compra de oro comprado usted vendería 1 futuros de oro contrato. Desde que estamos comprando llamadas, su delta siempre será positivo. Desde que estamos vendiendo los futuros subyacentes, su delta será negativo. El objetivo es para los deltas combinada sea lo más cercano posible a cero cuando se suman. Así, para el ejemplo anterior compramos dos opciones con un delta de 49 para un delta total de 98. Entonces Vendimos un contrato de futuros subyacente que tiene un delta de -100. Nuestro delta total es de -2 (-100 + 98). No es cero, pero es muy estrecha. Hacer ajustes para Permanecer Delta Neutral! Una vez en la posición, es importante para hacer ajustes a fin de permanecer delta neutral. Como el precio de la posición se mueve, también lo hace el delta. Un aumento (disminución) en el precio del contrato de futuros subyacente aumentará (disminución) de la prima de la opción, así como el delta. Hacer ajustes en el camino se permiten para la posición de ser lo más cerca posible a neutral delta. Un comerciante puede hacer ajustes por hora, diario o semanal. Es totalmente de él y lo que es cómodo. Una estrategia de negociación neutral Delta en Acción Ahora vamos a echar un vistazo a una estrategia neutral delta en acción (Nota:. Esto es diferente de la captura de pantalla y ejemplos anteriores La similitud de las 1360 llamadas es pura coincidencia). El 7 de octubre, un comerciante piensa que el mercado del oro se debe continuar en sus maneras alcistas. Los futuros de oro de diciembre se negocian actualmente en 1357. Se tratará de salir de la posición en o antes del 03 de noviembre antes del anuncio del FOMC. Él decide que es en su mejor interés de utilizar una estrategia de opciones neutral delta en caso de que su perspectiva del mercado es incorrecta. Encuentra que las llamadas de diciembre 1360 de oro están depreciados teóricamente. Él decide comprar 10 llamadas de $ 3.300 cada uno. El delta de las opciones es 50. Con el fin de estar debidamente cubierto, él tendrá que vender 5 contratos de oro subyacentes para alcanzar neutral delta. Las llamadas de larga 1360 de oro 10 diciembre para un delta total de 500 (50 * 10) Corto 5 de diciembre de futuros de oro subyacente para un delta total de -500 (100 * 5) Total = 0 delta 03 de noviembre ya está aquí y el comerciante se encuentra todavía en la posición. Sus 1360 llamadas son ahora un valor de $ 1640 y los futuros se negocian actualmente en 1338. Él decide salir de la posición antes del anuncio del FOMC. Él compensa sus opciones en 1640 y vuelve a comprar sus futuros a 1338. El mercado no continuó sus maneras alcistas. Pero, el comerciante fue cubierto por lo que debe estar bien, ¿verdad? Echemos un vistazo: $ 3.300 (prima pagada por la opción) 1640 (Premium recibido por la venta de opciones) $ 1660 la pérdida por opción para una pérdida total de $ 16.600 (1660 * 10 opciones) 1338 19 puntos ganados en los futuros x $ 100 por punto + $ 1900 por contrato para una ganancia total de $ 9.500 (1900 * 5 contratos) Beneficio total / Pérdida: 16.600 + 9.500 = - $ 7100 la pérdida, sin incluir comisiones y honorarios ¿Cómo terminó la posición tan mal? El comerciante tenía una posición neutral delta y debería haber sido protegida, ¿verdad? Equivocado. Echa un vistazo a el titular anterior titulado, "hacer ajustes para Permanecer Delta Neutral!" El mercado está en constante cambio; Por lo tanto, el delta está siempre cambiando. En nuestro ejemplo, el comerciante en realidad hizo 11 ajustes en total durante todo el tiempo que estuvo en el mercado como el delta aumenta o disminuye, y su resultado resultó diferente. Vea la tabla a continuación: